澳门太阳成集团◈★★，太阳成官方网站◈★★，太阳成官网◈★★，澳门太阳集团官网下载www.tyc234cc.com◈★★。新华财经伦敦12月20日电（记者张亚东）本周◈★★，在英国央行宣布维持现行基准利率不变后太阳集团app旧版下载太阳集团app旧版下载◈★★，英国10年期国债收益率创出一年来的最高水平◈★★。
20日◈★★，英国10年期国债收益率达4.577%◈★★，与一年前相比◈★★，涨幅超过100个基点◈★★。该期限国债收益率在今年一季度大致在4%左右◈★★，第二季度大致在4.2%左右日本一卡二卡三卡不卡◈★★。
英国10年期国债收益率在下半年的持续上涨日本一卡二卡三卡不卡◈★★，之所以引发市场关注◈★★，主要原因是这一上涨与市场预期严重背离◈★★。与上半年相比◈★★，英国的货币政策在下半年发生了逆转◈★★，从此前的紧缩转向宽松◈★★。英国央行在今年8月和11月◈★★，分别实施了25个基点的降息措施◈★★，将基准利率从5.25%的高点◈★★，下调至现阶段的4.75%◈★★。12月份◈★★，尽管英国央行没有继续下调利率◈★★，但也表示未来还将继续宽松日本一卡二卡三卡不卡◈★★。
在英国央行实施宽松货币政策的同时◈★★，市场预期英国政府的债券收益率也会随之下降◈★★。但这一预期并没有发生◈★★。英国10年期国债收益率不仅没有下跌◈★★，反而走高至一年来的最高水平◈★★。这主要是由以下几个方面的因素造成的◈★★。
英国的通胀粘性显著超出欧洲大陆和美国的水平◈★★。9月份◈★★，英国通胀降至本轮通胀的最低水平1.7%日本一卡二卡三卡不卡太阳集团app旧版下载◈★★，随后开始上行◈★★，10月份◈★★，英国通胀走高至2.3%◈★★，11月份进一步走高至2.6%◈★★，为近8个月的最高水平◈★★。2025年◈★★，随着秋季财政预算中公共支出的增加◈★★，市场机构预计英国的通胀将进一步加大◈★★。英国政府预算责任办公室预计◈★★，新的预算将使英国的通胀水平较此前预测高出0.5个百分点◈★★。“我们的研究表明◈★★，财政预算有关税收和最低工资的上涨◈★★，将导致英国企业提高价格◈★★。我们最新的预测是◈★★，英国的消费价格指数（CPI）在2026年底之前◈★★，都将维持在英国央行设定的2%的目标之上日本一卡二卡三卡不卡太阳集团app旧版下载◈★★。”英国商会（BCC）的研究主管David Bharier说日本一卡二卡三卡不卡◈★★。
英国央行的降息幅度会小于欧洲央行和美联储◈★★。由于通胀粘性◈★★，英国央行今年实施的降息幅度仅为50个基点◈★★。与此同时◈★★，美联储今年实施了两次降息◈★★，降息幅度达75个基点◈★★。欧洲央行今年实施了四次降息◈★★，降息幅度达到100个基点◈★★。市场预期日本一卡二卡三卡不卡太阳集团app旧版下载◈★★，由于通胀趋势逆转◈★★，英国央行在2025年的降息幅度也将低于欧洲央行和美联储◈★★。目前◈★★，市场预期◈★★，英国央行2025年或仅存50个基点的降息空间◈★★，而在欧洲大陆◈★★，由于经济低迷和美国贸易政策冲击◈★★，欧洲央行还将持续降息◈★★，降息空间超过125个基点◈★★。由于央行的降息预期明显不同◈★★，导致英国和德国10年期国债收益率的利差在近期创出近34年的新高◈★★。
英国2025年的经济增长预期转弱◈★★。包括英国央行和一些市场机构已经在下调对英国经济的增长预期◈★★。英国央行12月份的货币政策会议纪要显示◈★★，今年第四季度经济环比增长或为零◈★★，低于11月份预测的0.3%的增长水平◈★★。分析机构高盛近期预测英国2025年的经济增长仅为1.2%◈★★，显著低于英国央行1.5%的预期◈★★。英国工业联合会（CBI）在其最新的经济预测报告中◈★★，将英国今年的增长预期由此前的1%下调至0.9%◈★★，2025年的增长预期由此前的1.9%下调至1.6%◈★★。
英国10年期国债收益率逆预期上涨的直接原因就是秋季财政预算的冲击◈★★。根据新的财政预算◈★★，英国政府在新的财年将大幅增加财政支出◈★★，同时太阳集团app旧版下载◈★★，为平衡财政◈★★，在收入上大幅加税和增发国债◈★★。但这一财政支出框架是建立在经济增长良好的基础之上◈★★。但英国财政部显然低估了大幅加税对企业投资和家庭支出的冲击◈★★。毕马威首席经济学家Yael Selfin指出太阳集团app旧版下载◈★★，根据预算安排◈★★，目前政府支出将从2025—26财年起以1.3%的实际速度增长◈★★。但这是以税收大幅上涨为代价的太阳集团app旧版下载◈★★，这可能会不利于英国经济的增长◈★★，因为税收增长的主体部分由英国企业承担◈★★。
如果英国经济增长不振◈★★，英国的税收将面临问题◈★★。摆在未来一年英国政府面前的困境是◈★★，要么缩小开支◈★★，要么进一步加大财政借款◈★★。而这两点日本一卡二卡三卡不卡◈★★，都不利于政府债券的发行◈★★。在此背景下◈★★，英国10年期国债收益率逆预期上涨就显得符合常理◈★★。
